导读：耐火材料行业存在高度资源依赖性、行业竞争分散、生产效率低下等问题；另一方面，随着下游产业不断规范整合，对耐材要求将逐步提高，产品升级转型也将在未来成为耐材行业主要发展方向。

    耐火材料行业存在高度资源依赖性、行业竞争分散、生产效率低下等问题；另一方面，随着下游产业不断规范整合，对耐材要求将逐步提高，产品升级转型也将在未来成为耐材行业主要发展方向。

未来的趋势有三种可能：

    第一种：不定型及高档耐材占比提升。随着近年来钢铁、水泥、玻璃下游行业的整合步伐愈发加快，我们可以预计到未来对于耐材的质量要求将逐步提高，同时，根据国际上发达国家经验来看，未来我国不定型耐材占比将逐年提高。

    第二种：横向扩张。耐材行业本身具有集中度低下，竞争分散，截止今年6月底，全国耐材企业下滑至2108家，较上年末下滑了近25.0%。我们预计，未来耐材企业继续通过一系列并购重组实现业务拓展，扩大自己市场份额，抢占更多市场份额。

    第三种：垂直一体化。高资源依赖性以及快速上涨的原材料给行业的盈利带来巨大压力，我们认为产业链垂直一体化将成为企业未来自身的发展需求。我们预计，未来向上游延伸的潜力将决定耐材企业未来长期盈利能力的关键因素。